การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในตลาด TFEX
ตลาด TFEX ได้ประกาศข่าวดีที่นักลงทุนรอคอยมาอย่างยาวนาน นั่นคือ การอนุญาตให้ผู้ลงทุนสามารถเปิดสถานะ Long และ Short ใน Series เดียวกัน ได้อย่างเป็นทางการ มีผลตั้งแต่วันที่ 16 มิถุนายน เป็นต้นไป การเปลี่ยนแปลงนี้จะมอบความยืดหยุ่นและเครื่องมือใหม่ๆ ในการบริหารความเสี่ยงและการทำกำไรสำหรับนักลงทุน TFEX ทุกท่าน
นักลงทุนจำนวนมากที่เคยประสบปัญหาเมื่อตลาดเคลื่อนไหวผิดทางจากที่คาดการณ์ไว้ และต้องการ Hedge ความเสี่ยง โดยไม่ต้อง Cut loss สถานะเดิม แต่ที่ผ่านมามักต้องไปเปิดสถานะในซีรีส์รุ่นถัดไป เช่น Long S50M25 ก็ต้องไป Short S50U25 เพื่อ Hedge ซึ่งอาจมีปัญหาสภาพคล่องและส่วนต่างราคาที่ทำให้การ Hedge ไม่เต็มประสิทธิภาพ แต่จากนี้ไป ทุกท่านจะสามารถทำการ Hedge ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ประโยชน์และข้อดีของการเปลี่ยนแปลง
สภาพคล่องและราคาที่แน่นอน
หมดกังวลเรื่องสภาพคล่องน้อยหรือส่วนต่างราคาที่ไม่เท่ากันในสัญญาไกล เมื่อสามารถใช้ Series ที่เทรดอยู่ เปิดสถานะฝั่งตรงข้ามได้ทันที ทำให้สภาพคล่องและราคาเทียบเท่าเดิม 100%
มาร์จิ้นเป็น 0 สำหรับการ Hedge
เมื่อระบบมองว่าเป็นการหักล้างความเสี่ยงโดยสมบูรณ์ (มีทั้ง Long และ Short ในสัญญาเดียวกัน) มาร์จิ้นที่ใช้จะเป็น 0 ทำให้ไม่ต้องใช้เงินเพิ่มในการ Hedge (จากเดิมใช้ 25% ของ IM ต่อ 1 คู่)
บริหารความเสี่ยงยืดหยุ่น
สามารถตัดสินใจ Hedge ความเสี่ยงได้ทันทีเมื่อประเมินว่าตลาดผิดทาง โดยไม่ต้องรอปิดสถานะเดิม หรือย้ายไปถือสัญญาอื่น เพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารพอร์ต
วิเคราะห์ผลกระทบต่อการวิเคราะห์ตลาด
การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ส่งผลโดยตรงต่อวิธีการตีความข้อมูลสำคัญอย่าง Volume และ Open Interest (OI) โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนที่ใช้ตัวชี้วัดเหล่านี้ในการวิเคราะห์ทิศทางตลาด
เดิมที Open Interest (OI) ที่เพิ่มขึ้น มักถูกตีความว่ามีผู้เล่นใหม่เข้ามาในตลาด หรือผู้เล่นเดิมเพิ่มน้ำหนักการลงทุนตามทิศทางที่ชัดเจนขึ้น แต่หลังจากนี้ การที่ OI เพิ่มขึ้น อาจเป็นผลมาจากการที่นักลงทุน ต้องการ Hedge ความเสี่ยง ของสถานะหลักที่ถืออยู่ โดยการเปิดสถานะฝั่งตรงข้ามใน Series เดียวกัน ซึ่งอาจไม่ได้หมายถึงเงินใหม่ที่ไหลเข้าสู่ตลาด หรือการยืนยันทิศทางที่ชัดเจนเสมอไป
ตัวอย่าง:**
- แบบเดิม: นักลงทุน Long 10 สัญญา แล้ว Short 3 สัญญาในซีรีส์เดียวกัน ระบบจะบังคับเป็นการ 'ปิดสถานะ' ทำให้ OI ไม่เพิ่มขึ้น (หรือลดลง)
- แบบใหม่: นักลงทุน Long 10 สัญญา แล้ว 'เปิด' Short 3 สัญญาในซีรีส์เดียวกัน ระบบจะนับเป็นการเปิดสถานะ ทำให้ OI สามารถเพิ่มขึ้นได้
ดังนั้น การตีความว่า OI เพิ่มขึ้นเท่ากับมีเงินใหม่ หรือความมั่นใจเพิ่มขึ้น อาจต้องระมัดระวังมากขึ้น และอาจต้องพิจารณาปัจจัยอื่นประกอบการวิเคราะห์
คาดการณ์ว่า Volume การซื้อขายโดยรวมจะเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนสามารถทำธุรกรรม Hedge ได้สะดวกและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ตลาดมีความคึกคักมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การตีความ Volume ที่เพิ่มขึ้นก็ต้องพิจารณาว่าส่วนหนึ่งมาจากการ Hedge มากขึ้นเช่นกัน
สรุปและข้อควรพิจารณา
การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ถือเป็นข่าวดีสำหรับนักลงทุน TFEX ที่มีการใช้กลยุทธ์การเทรดแบบ 2 ฝั่ง (Hedging, Pair Trading) เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุนในการบริหารพอร์ต แต่ก็มีข้อควรระวังที่ต้องทำความเข้าใจ:
- ข้อดี: เพิ่มประสิทธิภาพ ลดต้นทุนการ Hedge ด้วยการใช้ Series เดียวกัน
- ข้อควรระวัง: การสะสม Position โดยไม่รู้ตัว, ความสับสนในการส่งคำสั่งช่วงแรก, การวิเคราะห์ OI ที่ต้องระวังมากขึ้น
- สำหรับนักลงทุนที่ใช้ Net Position หรือ Cut loss เมื่อผิดทางอยู่แล้ว การเปลี่ยนแปลงนี้อาจไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อแนวทางการเทรด แต่ก็เป็นเครื่องมือใหม่ที่สามารถนำมาปรับใช้ได้
TFEX for Future เข้าใจถึงความสำคัญของการปรับตัวตามสภาวะตลาด และพร้อมให้การสนับสนุนข้อมูลเชิงลึกสำหรับการเทรดที่มีประสิทธิภาพ หากโบรกเกอร์ของท่านยังไม่รองรับ หรือมีข้อสงสัยเพิ่มเติม สามารถเข้าร่วมพูดคุยและรับคำแนะนำจากเราได้